Julio de 2025
En 2024 el PIB creció 1,6% gracias al impulso de la demanda interna, la cual continúa fuerte en 2025. Al respecto, el PIB tuvo un crecimiento de 2,7% en el primer trimestre del año, siendo el más alto en 10 trimestres. A este resultado, se sumó la buena dinámica de la actividad económica en abril y mayo, que según el ISE, creció a tasas desestacionalizadas de 2,5% y 2,7%, respectivamente, para acumular un crecimiento año corrido a mayo de 2,6% (o del 2,4% sin desestacionalizar).
Para 2025, el crecimiento sería de 2,6% en el año completo, donde los analistas prevén un crecimiento entre 2,5% y 2,6%, dependiendo de la encuesta, el Banco de la República uno de 2,6%, el Ministerio de Hacienda uno de 2,7% y el Banco Mundial uno de 2,5%.
De llegar a cualquiera de estas cifras, Colombia ubicaría su crecimiento por encima del de América Latina (2,2%) y sería el único país entre los 5 países grandes de la región (Brasil, México, Chile y Perú) que elevaría su ritmo de crecimiento en 2025.
Lo anterior, se daría en un contexto en el que el crecimiento mundial se ralentizaría en el año, al pasar del 3,3% observado en 2024 a 3,0% en 2025, pese a que en julio el FMI revisó la cifra de crecimiento mundial al alza en 0,1 p.p. respecto a la pronosticada en abril.
En términos de precios, el FMI indica que la inflación mundial seguirá bajando, pero a un ritmo un poco más lento de lo que se esperaba en enero. En este contexto, las proyecciones de julio indican que a nivel mundial la inflación bajaría a 4,2% en 2025 en el promedio del año, siguiendo una senda similar a la prevista en abril.
Lo mismo sucede en Colombia, donde la inflación se redujo a comienzo de año a un ritmo más lento del que se preveía inicialmente. En cualquier caso, en mayo la inflación retomó su tendencia decreciente y en junio llegó a 4,82%, rompiendo el umbral del 5% y sorprendiendo al mercado a la baja.
Dado lo anterior, las expectativas para fin de año (que iban en ascenso) dejaron de aumentar y se ubicaron en 4,79% en las encuestas de julio. Por su parte, la proyección del Banco de la República es de 4,4%, siendo algo más baja que la de los analistas. Sin embargo, esta proyección podría ser revisada próximamente con la publicación del Informe de Política Monetaria del segundo trimestre.
Respecto a la tasa de interés de intervención, se tiene que en julio el Banco de la República mantuvo la tasa inalterada por segunda vez consecutiva en 9,25%. Para fin de año, los analistas han venido elevando sus expectativas de tasa, ubicándolas entre 8,40% y 8,50%, dependiendo de la encuesta.
Finalmente, en junio hubo nuevamente un repunte e n la confianza del consumidor, con mejoras tanto de la percepción de los hogares de su situación actual como de sus expectativas para el próximo año.
No obstante, entre los empresarios la confianza tuvo un comportamiento mixto, con una mejora de la confianza comercial y del PMI, pero una baja en la confianza industrial medida por Fedesarrollo. No obstante, en los tres casos, los empresarios mostraron un incremento en las expectativas.