Desempeño de la economía colombiana durante el 2026-I
La guerra en el medio oriente entre Estados Unidos e Israel contra Irán terminó por afectar el desempeño de la economía mundial en el primer trimestre del año, aunque su impacto fue diferencial a lo largo de las regiones. En efecto, el mayor precio de las materias primas debido a bloqueos permanentes en el estrecho de Ormuz y los mayores costos de transporte han terminado por aumentar los precios del petróleo y de muchos otros bienes, lo que ha acelerado la inflación durante el primer trimestre del año y directa o indirectamente, como consecuencia de ello ha venido reduciendo el crecimiento de la demanda en lo corrido del año, afectando principalmente el consumo y también la inversión por la subida en las tasas de interés.
“El crecimiento de la economía en la eurozona se ralentizó hasta el 0,1 % en un primer trimestre de 2026 marcado por el inicio de la guerra en Oriente Medio, de acuerdo con la segunda estimación preliminar difundida por Eurostat”. Economías como España y Alemania apenas crecieron 0.3%, en tanto que Italia el 0,2%.
Por su parte la economía de Estados Unidos se expandió 2.0% en primer trimestre y economías como la de Chile se contrajo en -0,3%, México apenas creció 0,2%; por el contrario, Perú registró una expansión de 3,5% y China creció 5.0%.
Por su parte, la economía colombiana en el primer trimestre de 2026 creció 2,2% con respecto al mismo período de 2025 donde alcanzó un registro de 2,5%. El crecimiento ajustado por efecto estacional también fue de 2,2%.
Al igual que lo sucedido en la economía mundial, el ajuste de la demanda interna de la economía colombiana se evidencia desde el cuarto trimestre de 2025 cuando la demanda creció menos que la oferta, 2.1% frente a 2.3%. Así mismo, en este primer trimestre del año se registro un crecimiento de 2.3% vs 2.2% en la oferta, con más inflación y mayores tasas de interés.
El aumento del PIB para este primer trimestre se debió en gran parte al crecimiento de sectores como: los servicios de administración pública y defensa (5,7%), las actividades artísticas y de recreación (3,2%), los servicios de comercio al por mayor y al por menor (2,9%), e industrias manufactureras (2,9%).
Por otra parte, los sectores con decrecimiento en este primer trimestre fueron: explotación de minas y canteras (-0,1%), agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca (-1,4%), y construcción (-5,4%).
Por el lado de la demanda, como se señaló arriba, la demanda interna aumentó en 2,3%, por el consumo de hogares (2,7%), y el consumo público (7,8%). La inversión fue negativa (-3,0%), y la FBKF (3,7%). Por su parte, las exportaciones aumentaron en 3,5% y las importaciones en 3,5%.
El crecimiento del PIB de 2,2%, estuvo jalonado principalmente por los sectores de: administración pública y defensa, que aportó el 0,9 p.p. al PIB total; los servicios de comercio y reparación, transporte, alojamiento y servicios de comida que contribuyeron con 0,6 p.p. al PIB total y las industrias manufactureras que contribuyeron con el 0,3 p.p al PIB total. Por el contrario, los sectores que presentaron contribuciones negativas al PIB fueron: explotación de minas y canteras (-0,01 p.p.), agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca (-0,2 p.p.), y la construcción (-0,3 p.p.).
Por el lado de la demanda, la mayor contribución al PIB fue del consumo final con 3,0 p.p. al PIB total. Por su parte, la inversión contribuyó negativamente con -3,0 p.p al PIB total.
Este resultado del PIB 2026-I del 2,2% fue consistente con la proyección de algunos analistas del mercado y del gobierno, que esperaban un crecimiento entre 2,0% y 3,0%. Entre otros: Itaú Colombia (2,0%), Banco Davivienda (2,0%), Banco de la República (2,1%) y BBVA Research (3,0%).
En el contexto internacional, el Fondo Monetario Internacional (FMI) proyecta un crecimiento mundial del 3,1% en 2026 y del 3,2% en 2027, por debajo de los registros recientes cercanos al 3,4% en 2024–2025, y una estabilización en torno a esa tasa a mediano plazo, por debajo del promedio histórico (2000–2019) del 3,7%. El pronóstico para 2026 se ha revisado a la baja en 0,2 puntos porcentuales y el de 2027 no presenta variaciones respecto a la actualización de enero de 2026 del informe WEO. Se prevé que la inflación general mundial aumente hasta el 4,4% en 2026 y descienda hasta el 3,7% en 2027, lo que supone revisiones al alza para ambos años.
A pesar de la desaceleración, el crecimiento del PIB 2026-I para Colombia de 2,2% (ajustado por efecto estacional) resulta superior al de países como: México (0,2%), Alemania (0,3%), Austria (0,6%), Italia (0,7%), Canadá (0,6%), y Francia (1,1%). Otros países con crecimientos superiores son: Portugal (2,3%), España (2,7%), Estados Unidos (2,7%), Corea del Sur (3,6% y Costa Rica (4,1%).
Por el lado del PIB gasto, se destacó el crecimiento de la demanda interna, la cual se ubicó en 2,3%, debido principalmente al crecimiento del consumo final de los hogares en 3,4. El aporte del consumo final al PIB fue de 3,0 p.p. Sin embargo, el aspecto negativo se relaciona con la inversión que presentó una variación negativa de 3,0% por la caída en la inversión en otros edificios y en vivienda, aunque la FBKF total subió en 3,7%.